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工商時報【呂淑美╱台北報導】

萬聖節造型 diy每年上半年有股東會融券回補、下半年有除權息融券回補兩個旺季，是市場作多投資人期待的「融券強制回補行情」；惟從今（3）日起，證交所將大幅降低投資人借券回補的成本，有利空方勢力持續，從今年除權息及明年股東科學玩具DIY會前，融券強制回補行情恐不易再現。

從今日起，證交所將實施簡化融券人轉為借券人作業，原本融券賣出放空的投資人，遇到融券強制回補時，若不想在市場直接融券回補，而想要以借券回補，成本需要高達230％，但未來投資人透過借券來作現券償還，怪怪妝所需支付成本將降為140％。

證交所說，未來投資人向同一證券商有價證券借貸業務的借入券用來償還融券時，符合借券規定的融券擔保品可以直接轉換為借券擔保品，剩餘部分的擔保品約50％，券商應退還投資人，可以減少投資人為轉換，必須多準備另一套資金的不便。

依規定，上市櫃公司召開股東會前、除權息前，為了讓融資買進投資人得以如數參加，融券賣出者應在規定期限內，還券了結，即所謂的強制融券回福；今年股東會前即強制回補旺季剛過，為淡化對市場衝擊，兒童科學玩具萬聖節造型證交所選在5月3日起實施，很明顯希望避開股東會強制回補旺季。

但簡化融券人轉為借券人作業新措施上路後，等於是對市場衝擊，將從下半年除權息旺季開始，接下來明年股東會融券回補旺季，也將面臨考驗，屆時恐將難出現密集的強制融券回補行情。

雖然目前融券回補，除了從市場直接買進外，也可以向開辦有價證券借貸業務的券商開立借券帳戶，以借券償還融券。

但投資人向券商借券時，須先提交借入標的證券140％的擔保品，向證券商借入證券，並在償還融券後，券商再退還投資人融券擔保品。因此，借券償還融券，等於必須多準備另一套資金。

以原本融券放空就有融券成數90％的成本，再加上借券擔保品140％，合計成本高達230％，因而過去較少有投資人以借券回補；未來投資人遇到須強制融券回補時，透過借券回補成本降為140％。4DDDC080FED06325